Пол Аткинс, новый председатель SEC, заявил, что «продвижение криптовалют станет приоритетом в 2026 году»: лучшее еще впереди.

Председатель SEC Аткинс объявил о введении инновационного иммунитета и новой классификации токенов в следующем году, объявив, что контроль Вашингтона перейдет от наложения штрафов к удержанию талантов, и ожидается, что начнется возвращение рыночных фондов
(Предварительное резюме: CFTC США объявила о выпуске BTC, ETH и USDC в качестве маржи и обеспечения для контрактов с деривативами)
(Справочное приложение: Председатель SEC США Пол Аткинс: Токенизация и цифровые активы полностью войдут в финансовую систему «раньше, чем все ожидают»)

Содержание этой статьи

США. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс сегодня утром сообщил на политическом саммите Вашингтонской ассоциации блокчейнов тяжелые новости: SEC запустит «Освобождение от налогов» и новую «Таксономию токенов» в январе 2026 года. Для игроков криптоиндустрии, которые в прошлом часто получали повестки в суд, это похоже на первую теплую волну сезона перемен.

"Вы еще ничего не видели, лучшее еще впереди".

Аткинс определил 2025 год как период посева, а 2026 год будет периодом сбора урожая. Эти слова не только обнадеживают, но также означают, что SEC меняет свою регулирующую роль с простого исполнителя на разработчика, прокладывающего путь к инновациям.

Освобождение для инноваций: трехлетняя «песочница» в обмен на возврат капитала

«Освобождение для инноваций», которое привлекло наибольшее внимание внешнего мира, предоставит новым компаниям регулируемую «песочницу» на срок до трех лет. Пока проект публично раскрывает риски и принимает ежеквартальные аудиты в течение периода «песочницы», он может выпускать токены и тестировать бизнес-модели, избегая обременительного процесса подачи заявок на публичный выпуск. Аткинс прямо заявил, что стратегическая ценность иммунитета состоит в том, чтобы «вернуть средства, которые были переведены в Дубай и Сингапур, обратно в Соединенные Штаты». Для полей DeFi и RWA это шоссе, на котором есть ограничение скорости, но оно официально обозначено впервые.

Новая таксономия: четыре бочки, чтобы разрушить серую зону

Если иммунитет — это билет, то таксономия «Проекта Крипто» — это правила игры. Согласно сообщениям, будущие токены будут разделены на четыре категории: цифровые товары или сетевые токены, цифровые предметы коллекционирования (NFT), цифровые инструменты или служебные токены и токенизированные ценные бумаги. Первые три категории прямо исключены из традиционных ценных бумаг, тогда как последняя категория по-прежнему подпадает под действие существующих правил. Настоящий прорыв заключается во включении концепции «развязки»: проекты могут рассматриваться как ценные бумаги при централизованном сборе средств, но могут изменить свой статус после децентрализации сети. Это решает дилемму, о которой венчурные инвесторы беспокоились в течение многих лет: «листинг незаконен», что равносильно тому, чтобы позволить головастику вырасти за пределами правил пруда.

Прежде всего исполнительная власть: не дожидаясь эффективности Конгресса в стиле Трампа

В Конгрессе по-прежнему нет единого мнения по поводу законов о шифровании, но Аткинс заявил в программной речи Аткинса, что SEC будет использовать существующие нормотворческие полномочия для непосредственной реализации новых планов. С одной стороны, этот шаг снижает риск законодательных задержек, а с другой стороны, он также высвобождает регуляторную определенность, которой Уолл-стрит ждала долгое время. В будущем ТРЦ перестанет быть просто полицейским, выдающим штрафы, а станет дорожным инженером, который активно строит дороги и направляет транспортный поток.

Влияние на рынок: реорганизация фишек и предупреждение о рисках

После того, как положения будут объявлены в конце января, институциональные инвесторы начали переоценивать премии за риск. Проекты, находящиеся под освобождением от налога, возможно, смогут получить более высокие оценки, но им также придется пройти «вторичную проверку» после истечения периода «песочницы». Если проект не сможет достичь показателей раскрытия информации и децентрализации в течение трех лет, инвесторы могут столкнуться с пересмотром ликвидности в сторону понижения. Другими словами, новые правила снова привлекли внимание к Соединенным Штатам, но на сцене по-прежнему существуют ограничения по времени и проценты исключений.

От принципа Генслера «сначала стреляй, потом задавай вопросы» до Аткинса «сначала нарисуй трассу, а потом начни гонку» — американская философия регулирования находится на переломном этапе. Эффект от реализации в 2026 году определит, сможет ли Уолл-стрит вернуть себе статус индикатора Web3, а также повлияет на то, готов ли мировой капитал вернуться в объятия долларовых активов. Для инвесторов регуляторная зима, похоже, уже далеко позади, и что действительно стоит изучить, так это игроков, которые смогут выжить и преодолеть ограничение скорости в новом климате.